在鲸鱼地址达到 2017 年 12 月以来的最高水平后，比特币的市场结构已经发生了重大转变。这种转变似乎与加密货币的价格走势测试 105,000 美元以上的关键阻力位相对应。

这种机构定位是在长期和短期持有者行为之间存在明显分歧的情况下出现的。这一趋势还描绘了市场成熟度的引人注目的图景。

截至撰写本文时，持有至少 100 个比特币的地址数量已飙升至 17,799 个，这是自以来的第二高水平2017 年 12 月。这一里程碑恰逢 BTC 最新突破 105,841.64 美元——这是机构投资者战略增持的标志。 

特别值得注意的是自 2024 年 10 月开始的急剧积累模式，当时鲸鱼地址数量约为 16,200 个 – 意味着大型地址增长了近 10%短短三个月内就集中注意力。

11 月至 12 月期间鲸鱼积累的加速明显与比特币持续突破 90,000 美元的水平相对应。

进一步强化了这种看涨的说法，比特币的成本基差分布凸显了市场动态。

数据显示，未实现损失完全集中在过去 155 天内建仓的短期持有者中。长期持有者保持着可观的未实现利润，在 20,000-40,000 BTC 范围内可见大量积累区域。 

来源：Glassnode

最引人注目的似乎是长期持有者行为之间的对比，如聚集在较低价格水平周围的蓝色条和在价格较高时呈红色。

交易所持有量（以灰色条表示）强调了 600,000 BTC 以上的周期性峰值。这，又，暗示了战略机构定位，而不是恐慌性抛售。

在这些链上指标的支持下，比特币的价格走势在图表上保持了看涨势头，50 日移动均线位于97,942.19 美元为远高于 200 日均线 74,604.73 美元的动态支撑。

移动平均线之间的巨大差距超过 23,000 美元，凸显了强劲的上涨势头。 

来源：TradingView

最近 305K BTC 的交易量为 103,054.14 美元，这表明了机构的持续兴趣，而自 11 月以来一系列较高的低点形成了坚实的技术基础。

最近从 105,841.64 美元回调至发稿时水平代表着健康的盘整，而不是趋势逆转。

支出产出利润率 (SOPR)增加了另一层信心，自 11 月以来一直保持在 1.0 以上的水平217；的激增。该指标徘徊在 1.04 左右，表明大多数比特币交易已经实现了适度的利润，而没有引发大规模抛售。 

来源：Glassnode

最后，交易所净流量模式显示了一种经过计算的分配方法，308.7 BTC 的正流入表明受控积累而不是分配。

历史净流量峰值，尤其是 12 月出现的峰值，发生在价格大幅波动之前，表明大型参与者的战略定位。

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展望未来，在机构钱包继续增长的同时，比特币能够保持在 100,000 美元的心理水平上方，这可能表明市场基本面正在加强。多个积极指标的融合——创纪录的鲸鱼地址、健康的 SOPR 水平、强劲的移动平均线支撑和战略交易流——表明 BTC 的市场结构仍然存在威胁乌斯特。

但是，交易者应密切关注 105,000 美元的阻力位。果断突破这一阈值可能会引发下一个重大走势。