这家研究和经纪公司还列举了山寨币的其他三个催化剂，称其最近的相对不佳表现是一个巨大的奖励设置。

由 Gautam Chhugani 领导的分析师报告的部分内容是：

与有质押功能的香港 ETH ETF 不同，美国 7 月份并未批准该产品的质押收益率。

分析师表示，在特朗普政府的领导下，这种情况可能会发生变化，并在美联储降息的情况下提供有吸引力的收益率。 

“ETH 质押收益率可能很快就会到来……我们相信，在新的特朗普 2.0 加密货币友好型 SEC 的领导下，ETH 质押收益率可能会获得批准。在利率下降的环境中，ETH 收益率（目前 ETH 为 3%）可能相当有吸引力。”

资料来源：The Block

5 月份，Galaxy Digital 的 Mike Novogratz 也做出了同样的预测，可能的时间表是 2025 年中期或 2026 年。

分析师补充说，ETH 质押收益率截至发稿时为 3%，在 ETF 质押批准后可能飙升至 4-5%。这可能会吸引更多机构对山寨币的兴趣。 

“ETF 中的 ETH 收益率特征也将为资产管理者留下一些利差，改善 ETF 的经济性，随着机构资产配置者增加数字资产敞口，进一步激励推动 ETH ETF。”

ETH 强劲的需求和供应动态以及积极的 ETH ETF 流量是 Bernstein 强调的其他催化剂。 

分析师表示，在 1.2 亿枚 ETH 供应中，28% 被质押（约 3460 万枚 ETH），而 10%（1200 万枚 ETH）被锁定在存款/借贷平台中。 

这使得过去一年 60% 的 ETH 供应量没有受到影响，分析师称之为“有弹性的投资者基础”和有利的需求/供应情况动力学。 

此外，ETH ETF 流量转正，甚至首次翻转 BTC ETF。

自推出以来，该 ETF 的总净流量一直为负，但这种情况在 11 月份发生了变化。根据 Bernstein 的说法，这可能会增强山寨币的强劲需求/供应动态。

来源：The Block

最后，大型散户和机构投资者对以太坊网络的高度信任可能会提振 ETH。 

Bernstein 引用 ETH 的 TVL（约为 60%（$89B））作为机构参与者的信任票。截至发稿时，ETH 的价值为 3600 美元，过去一个月上涨了 47%。