以太坊的[ETH]总供应量大幅增加，接近近四年来的最高水平。

鉴于近几个月来以太坊的表现落后于比特币 [BTC] 和其他顶级山寨币，供应量的增加阻碍了以太坊的上涨潜力。 

CryptoQuant 数据显示，ETH 供应量目前为 120,501,906，这是自 2023 年 2 月以来的最高水平。

来源：CryptoQuant

合并，将以太坊从工作量证明转变为一个事件(PoW) 到权益证明 (PoS)，旨在使 ETH 通缩。根据质押活动，它将 ETH 发行量从每天约 13,000 ETH 减少到每天 1,700 ETH。 

然而，Ultrasound Money显示，在短短三十天内，ETH的供应量增加了45,724 ETH。当需求疲软而供应增加时，可能会导致熊市大概的动作。 

以太坊的 PoS 系统依赖于验证器，验证器需要抵押 ETH 作为抵押品来验证交易。

然而，在过去三个月中，网络上的验证者数量下降了约 2% 至 1,057,356。 

来源：验证者队列

这种下降表明取消质押活动激增，从而导致供应量增加。根据验证者队列，质押的 ETH 数量目前相当于以太坊流通供应量的 27%。 

除了 ETH 质押需求减弱之外，以太坊主网上的活动减少也可能导致供应量增加。以太坊上的每笔交易都会以 ETH 支付基本费用，该费用随后会被销毁。

这个燃烧过程的目的是使 ETH 通缩。然而，当主网上的活动减少时，会导致销毁的代币减少，从而导致供应增加。

PerL2Beat 数据显示，大部分活动已从以太坊主网转移到第二层网络。例如，Base 上的 30 天交易量为 312M，几乎是以太坊 36M 的十倍。

随着越来越多的人依赖以太坊第二层网络而不是主网，这可能会抑制销毁过程，这将影响退出流通的 ETH 数量。

随着以太坊的供应动态对价格造成压力，比特币的表现继续优于以太坊山寨币。 ETH/BTC 已跌至 0.02996，创下 2021 年 3 月以来的最低水平。

来源：TradingView

阅读以太坊 2025-2026 年 [ETH] 价格预测

ETH/BTC 在其周线图上一直在下行平行通道内交易。

继最近的下跌之后，它已经突破了该通道的较低趋势线，证实以太坊处于下降趋势，并可能创下新低。