矿工活动是比特币生态系统的重要组成部分，因此，其动态的变化可能提供重要的市场洞察。过去几个月收集的比特币矿工数据可以大致了解当前的情绪和信心水平。

事实上，最近对 CryptoQuant 的矿工分析显示，自那以来流入交易所的比特币矿工流量已大幅下降2024 年 4 月。这一观察结果表明，矿工一直持有更多的 BTC，希望以更高的价格出售。

同一分析显示，截至发稿时，未实现净损益指标仍然为正。这似乎证实了比特币矿工仍然坐拥未实现的利润，因此对市场的抛售压力没有太大贡献。

该指标的最后一个峰值是在 11 月 12 日，就在价格达到历史峰值的几周前。

来源：CryptoQuant

MPI 峰值证实了比特币矿商的强劲抛售压力。然而，此后比特币价格大幅下跌，12 月收盘价接近底部区间——这表明矿工资金外流大幅降温。

尽管如此，比特币矿工储备一直在下降，徘徊在接近 12-观察时的月低点。就背景而言，到 2024 年初，比特币矿机储备略高于 183.8 万比特币。此后，该数字已降至 180.7 万比特币。

来源：CryptoQuant

矿商储备下降证实矿商仍在获利了结，尤其是在价格飙升的情况下。这是预期的结果，因为矿工仍然需要兑现部分代币来支付运营成本。

MPI 证实了这一点随着市场回调，抛售压力一直在下降。换句话说，比特币矿工可能会持有部分比特币，以期 2025 年价格上涨。

矿工储备金一直在上涨，下一次大幅上涨可能会引发另一次飙升。在这里，值得注意的是另一个需要关注的关键指标是机构需求。 ETF 往往处于强劲需求的前沿。

ETF 流量在 12 月下半月大多为负值，并以负值拉开了 2025 年头 2 天的序幕。然而，周五 ETF 流量转为正值，获得了 9.081 亿美元的巨额资金。未来几周的持续需求可能会为价格重回 100,000 美元的价格水平铺平道路。