以太坊 [ETH] 在 2025 年牛市中的潜力正受到越来越多的关注，许多人质疑它是否能够带来强劲的收益。虽然以太坊长期以来一直是区块链领域的领导者，但最近的趋势引发了人们对其在下一个周期中表现出色的能力的担忧。

例如 – 10x Research 的研究主管 Markus Thielen 表达了自己的怀疑，表明今年它可能落后于比特币。他指出，过去一个月活跃验证者数量下降了 1%，突显了以太坊质押生态系统之外的更多取消质押和需求疲软等风险。

Thielen 的谨慎前景使得以太坊对于那些关注 2025 年反弹的人来说不再是有吸引力的投资.

来源：Coinmarketcap

以太坊在 2024 年表现不佳，凸显了其日益严峻的挑战。虽然比特币飙升 121.4%，但以太坊却明显落后，回报率仅为 46.3%。明显的差异可能是 attr归因于 2024 年 1 月推出的现货比特币 ETF，吸引了 353 亿美元的资金流入，并将比特币推向新的高度。

相比之下，7 月份推出的以太坊 ETF 开盘后需求不温不火，仅为 26.6 亿美元。这种差异凸显了以太坊很难跟上比特币的步伐，特别是考虑到竞争日益激烈以及围绕以太坊生态系统的悲观情绪。随着 2025 年牛市的临近，这些趋势引发了人们对以太坊夺回昔日主导地位的能力的质疑。

蒂伦对升级和未来影响表示怀疑“虽然不能排除出现新催化剂的可能性，但如果出现这种情况，我们也不会感到惊讶以太坊明年很难实现有意义的反弹。”蒂伦还批评了以太坊最近的网络升级，特别是三月份的邓肯升级，该升级旨在降低汽油费并提高交易能力。据他介绍，升级来得太晚，无法利用memecoin 飙升，让 Solana 等竞争对手平台取得了重大进展。他还对 2025 年即将到来的 Pectra 升级表示怀疑，指出以太坊之前的 19 次升级中，只有两次对价格产生重大影响。事实上，这两种情况也发生在比特币牛市期间。 分析师对 ETH 的潜力存在分歧尽管存在担忧，但一些分析师仍然对以太坊的潜力持乐观态度。 Attestant 首席商务官 Tim Lowe 强调，改进的营销策略和更清晰的价值主张可以推动对该资产的更大需求。 Lowe还指出，与比特币相比，以太坊的多元化吸引力可以吸引更多投资者。

交易者对以太坊的价格轨迹持有不同的看法。例如，匿名交易员冷血席勒（Cold Blooded Schiller）确定了两种情况：向上势头突破或跌向 3,000 美元区间。同样，交易员 Dal 预测价格可能上涨至 3,554 美元以上4,000 美元或下跌至 3,102 美元。

最后，MN Capital 首席执行官 Michael van de Poppe 分享了看涨的前景，并表示 ETH 在未来几个月的表现可能会超过比特币。他预计 ETH/BTC 比率将在 2025 年 1 月之前升至 0.04 以上，高于发稿时的 0.03667 水平。