以太坊 [ETH] 自 4 月份以来表现不佳，尤其是与比特币 [BTC] 相比。作为山寨币市场的领导者，一些参与者预计 ETH 将引领山寨币的看涨浪潮。然而，就目前情况而言，山寨币正在努力跟上市场的步伐。

来源：TradingView 上的 ETH/BTC

自 ETH/BTC 图表以来，ETH/BTC 一直处于明显的下降趋势2023年4月。直到2024年4月，一直守住2022年6月的低点0.049，但过去六个月的持续下跌趋势使ETH/BTC跌至4月以来的最低点2021年。

长期以太坊投资者会担心以太坊以如此快的速度输给比特币。该代币失败的原因之一是自 2024 年 3 月 Dencun 升级以来网络中存在的通货膨胀。

Dencun 升级引入了 EIP 4844，大大降低了L2 交易的交易成本。虽然这对用户来说是个好消息，但网络费用意味着被销毁的 ETH 数量减少，使得该代币在过去六个月中略有通胀。

这可以从不断上升的 ETH 供应量图表中看出。

来源：Santiment

Arbitrum [ARB] 和 Polygon 生态系统代币 [POL] 的交易数量较高，但 Optimism [OP] 是明显的领先者。这表明 L2 越来越受欢迎。

特别是，Optimism 的表现优于其他，很可能归因于 Coinbase 的 Base L2 在 Optimism 超级链之上的崛起。

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通货膨胀的 ETH 及其相对于比特币的表现挑战了以太坊就是货币的观念。活动的增加可能会缓解这个问题，但 ETH/BTC 图表可以说明市场对 ETH 缺乏信心。