过去一年，以太坊 [ETH] 相对于比特币 [BTC] 的表现一直不佳。例如，比特币同比上涨超过 120%，而以太坊则上涨了 50% 左右。 

以太坊的表现不佳导致其市场主导地位跌至低点。截至发稿时，其占比为 13.85%，较近 20% 的年度高点显着下降。

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多种因素导致最大山寨币的主导地位不断下降，及其相对于比特币的表现不佳。 

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触发比特币主导地位上升的一个关键因素是高需求对于现货比特币交易所交易基金（ETF）。 

SoSoValue 的数据显示，现货比特币 ETF 目前持有价值超过 570 亿美元的 BTC。这表明高机构利益正在推动积极的价格表现。 

导致以太坊主导地位下降的另一个因素是鲸鱼出售活动。

10 月 8 日，参与 2014 年首次代币发行 (ICO) 的大型地址向 Kraken 存入了 5,000 枚 ETH，价值 1200 万美元。

这头鲸鱼在过去两周内向 SpotOnChain 的交易所存入了约 50,000 个 ETH，价值 1.25 亿美元。 

以太坊基金会也一直在疯狂抛售，这也是以太坊表现不佳的原因之一。自今年年初以来，该机构已出售了价值超过 1000 万美元的 ETH。 

如果新买家未能进入市场，在需求增加的情况下，鲸鱼销售活动的增加可能会导致 ETH 继续区间波动。 

与比特币不同，以太坊对其现货 ETF 的需求较低。 CryptoQuant 的数据显示，自 7 月份推出这些 ETF 以来，它们的收入已达到 8 美元4900 万资金流出。

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资金流出是由灰度以太坊信托基金推动的。 ETF 还面临缺乏新资金流入的困境。 

贝莱德现货 ETH ETF 在过去两天的流入量为零。与此同时，据 SoSoValue 称，富达以太坊基金本月并未出现任何正向资金流入。 

这种疲弱的需求未能推动以太坊的上涨，这进一步导致了主导地位的下降。 

随着代币出现通货膨胀，以太坊也面临着烧钱率下降的问题。 Ultrasound Money 的数据显示，在过去 30 天内，超过 43,000 个 ETH 代币被添加到流通供应中。 

来自 Santiment 的数据显示，以太坊年通胀率近期达到 18%，为 8 月份以来的最高水平。

来源：Santiment

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缺乏新的需求来消化不断增加的供应量势必会增加以太坊的卖方压力，导致其市场份额被比特币和其他山寨币夺走。 

以太坊主导地位的下降也导致了市场情绪的疲软。根据 Market Prophit 的数据，大多数交易者看跌以太坊，而聪明的资金或机构仍然看涨。 

来源：Market Prophit