PayPal 与美元挂钩的稳定币 PYUSD 自 8 月底达到 10 亿美元以上的峰值以来，一直面临急剧下跌。

其一度被列为第四大稳定币，截至发稿时市值为 6.18 亿美元，在一个多月内急剧下跌 40%。

这种低迷凸显了 PayPal 代币在稳定币市场的激烈竞争和需求波动中面临的持续挑战。 

2023 年 8 月在以太坊 [ETH] 主网上启动，后来于 2024 年 5 月扩展到 Solana [SOL]，PayPal 的美元最初表现出强劲的势头，特别是在 2024 年第三季度。

到 8 月中旬，SOL 上的稳定币供应量甚至超过了 ETH 上的供应量，将其定位为稳定币之一在此期间增长最快的稳定币。

这是一个值得注意的里程碑，其市值在 7 月至 8 月之间翻了一番，首次超过 10 亿美元。

然而，最近的pe业绩表明出现了挫折，该代币从过去一个月的一些早期涨幅中回落。

PayPal USD 的初始增长得益于与位于 Solana 的 Kamino Finance 的战略合作伙伴关系的大力支持借贷平台。

这种合作为 PYUSD 持有者提供了有吸引力的收益率，PayPal 提供补贴以提高回报。

在高峰时期，Kamino 提供的收益率约为 17% PYUSD 存款，带来可观利息。

但最近几周，这些回报率下降至 7% 以下，影响了 PYUSD 持有者的吸引力。

其他基于 SOL 的平台，例如 Drift 和 Marginfi，曾经提供类似的高回报，也调整了年化奖励。这表明这些协议的激励措施减少的更广泛趋势。

DragonFly Capital 管理合伙人 Haseeb Qureshi 在 X（前身为 Twitter）上指出了这一点，并指出，

“ PYUSD 流通供应量 ha随着他们发起的 @KaminoFinance 激励措施逐渐减弱，这完全是一种往返。”

然而，这种趋势可能会发生转变，因为卡米诺最近将 PYUSD 纳入其“山寨币市场”，允许用户以 WIF、POPCAT 和 BONK memecoin 等资产为抵押进行借贷。

这一战略性补充带来了新的激励措施，储户每周总共可以额外获得 10,000 美元的 PYUSD 奖励，可能会提高稳定币的参与度和需求。

PYUSD 市值的下降，尤其是 Solana 的下降，突显了稳定币市场的动态变化，与 USDT 和 USDC 的稳定性形成鲜明对比。

早期的需求，近期收益率激励措施的下降降低了其吸引力。这导致 Solana 的收入从 6 亿美元减少到 2.67 亿美元。

与此同时，大约 3.5 亿美元的 PYUSD 仍在以太坊上流通，它可能有由于区块链已建立的 DeFi 基础设施，其立足点更加牢固。

相比之下，USDT 和 USDC 保持稳定的市值，凸显了它们的主导地位和跨平台的持续需求。 

Visa 的链上分析进一步凸显了截至 10 月 16 日稳定币的竞争格局，显示 USDC 的交易量达到 $5.39B，而 USDT 则达到 $14.55B。

形成鲜明对比的是，PYUSD 明显落后，交易量仅为 9072 万美元。

来源： Visaonchainanalytics

尽管如此，根据 CoinGecko 数据，PYUSD 的跨链总市值同比飙升 375%。这使其成为市值第九大稳定币。

这一显着增长表明快速发展的稳定币生态系统具有强大的弹性和未来扩张的潜力。