过去 7 天，比特币在价格图表上攀升至新的 ATH。正如预期的那样，加密货币的新 ATH 达到了 77,270 美元，刺激了市场的巨大兴奋，同样导致杠杆率全面上升。

根据 IntoTheBlock 的分析，BTC 的杠杆率近期该比率攀升至两年高位。

来源：IntoTheBlock

同理，BTC永续合约的持仓量相对于其市值的掉期交易达到了自 2022 年 FTX 崩溃以来从未见过的水平。

较高的杠杆率是重要的，因为它表明投资者对比特币价格走势的押注越来越有信心。这通常会导致波动，当杠杆较高时。事实上，即使是很小的价格波动也可能引发清算，从而导致更大的价格波动。

这里值得注意的是，当2021年杠杆率飙升时，由于去杠杆化，市场随之而来的是调整。这主要是因为小幅波动会导致更高的清算量，进而导致更大的市场下跌。

简单地说，杠杆率的上升表明市场可能回调至可持续水平。

这种反弹的潜在不可持续性似乎受到 NVT Golden Cross 下跌的支撑。

虽然 Golden Cross 是看涨信号，但 NVT Golden Cross 下跌意味着正在进行的价格飙升可能是由投机投资驱动的，而不是网络的大量使用。因此，根据网络使用情况，资产可能会被高估。

来源：IntoTheBlock

活跃地址的下降可以进一步支持这种现象。因此，自从根据 IntoTheBlock 的数据，活跃地址数量达到峰值 901k，下降至 835k。

活跃地址的下降意味着使用量和网络参与度的降低。

过度杠杆化通常会使市场对价格变化更加敏感。

当市场很大一部分杠杆过高时，即使价格小幅下跌也可能引发一波清算，导致大幅抛售和高波动性。当这种情况发生时，比特币的价格将出现回调，在 73,600 美元左右找到支撑。